投行业务有望进一步改善？
近日，沪深北三地交往所同步推出优化再融资一揽子措施（以下简称“再融资新规”），在业内东谈主士看来，券商投行业务迎来战术暖风。
多家券商投行东谈主士觉得，已入辖下手学习新规，梳理客户情况，狡计春节后相聚进取市公司举办战术解读沙龙等，把捏恋战术机遇。
在增量空间盛开的配景下，投行风光亦激励市集关注。有分析师觉得，具备优质投行订价和承销才智的头部券商将会受益。中小投行可字据本身的神色积存与才智天赋选拔错位竞争，有中小券商东谈主士默示，将深挖北交所再融资市集，当作互异化发展的主攻标的。
增量激活
作陪2月9日沪深北三地交往所推出优化再融资一揽子措施，市集各方对此给予较大关注。
投行东谈主的直不雅感受是“被听见了”。“再融资审核恶果昔日如实不高，咱们曾经经提议号令，这次修订反映市集呼声，有助于促进新经济快速发展。”华东一家微型券商投行东谈主士默示。
字据券商中国记者梳理此前采访投行东谈主士的建言，发现除审核恶果外，这次被监管收受的建议还包括，限制擢升部分企业召募资金用于补充流动资金的比例；对因市集成分导致破发的企业赐与合理的融资空间等。
对正在鼓舞神色而言，再融资新规让企业得以把捏市集发展窗口期。Wind数据表露，该战术出炉首周（2月10日至12日），剔除定增并购外，沪深北三地交往所至少有10家上市公司初次发布定增预案。
其中，北交所首单花落林泰新材，东吴证券告示由其保荐。其他再融资神色暂未公开磋磨保荐机构。
除神色曾经运行外，更多潜在契机也在被挖掘。有投行曾经步履，“咱们捏紧学习战术，这周或者梳理手上客户的基本情况，研判是否为本次监管的饱读吹标的。”华南一家大型上市券商的又名保代默示。
另有投行东谈主士默示，部分上市公司客户对再融资新规止境善良，“咱们缱绻在春节后相聚向客户推出战术解读”。
谈及这次再融资新规对质券行业的影响，东吴证券非银分析师谈到，重叠融资层面轨制活泼性擢升，瞻望券商股权投行业务收入将企稳回升。
记者稳当到，就在新规出台前，再融资市集边界已大幅增长。据前述东吴证券统计，1月A股市集再融资边界1300亿元，同比增长56%，环比增长234%。
“头部通吃”风光或难破
尽管增量空间盛开，但“马太效应”难以逆转，中小券商投行仍需寻找互异化发展旅途。
华泰证券非银团队默示，再融资端正结构性松捆有望激活市集融资需求，瞻望券商投行业务将陆续旯旮改善，头部券商有望凭借专科才智夯实非凡上风。
西部证券非银团队也有一样不雅点，觉得具备优质投行订价和承销才智的头部券商，再融资业务空间将进一步盛开，看好磋磨头部券商投行业务营收增长及合座盈利才智的擢升契机。
上述研判并非莫得依据。字据Wind数据对2025年增发情况的统计，中信证券以承销36家排行第一。国泰海通、中信建投、华泰聚拢、中金公司划分为24家、21家、19家、17家。上述前五券商的承销门户悉数占比达到54%。
除上述已扩充的增发神色外，在储备神色中，字据记者以沪深交往所列队审核神色（包括已提交注册）当作不雅察样本，头部风光莫得发生改换。
中信证券以11.5家仍然排在第一（聚拢保荐按0.5家算），华泰聚拢、国泰海通划分有9家，中信建投则有8家，广发证券、申万宏源承销保荐各有7家。中小券商方面，长江承销保荐、国联民生承销保荐、甬兴证券划分有5家、4家、4家。
朔方一家中小券商投行东谈主士默示，下一步将会要点发力北交所再融资神色。这几年包括其在内的部分中小券商在北交所积存了不少神色，哪里相聚了多半中小企业，对通过再融资作念优作念强的能源很强，“这次新政对咱们这些已有积存的投行来说是利好，北交所仍是咱们接下来的主攻标的”。
券商中国记者稳当到，北交所开板于今仅有6家企业扩充定增，这意味着其再融资市集处于发展初期。
才智挑战碎裂残忍
这次再融资新规以“扶优限劣”以及“守旧科技翻新”为原则，在业内东谈主士看来，这对券商投行的才智条件也随之提高。
以未盈利科创企业融资排除期掌握为例。交往所默示，将优化按照未盈利措施上市且尚未盈利的科创企业再融资排除期条件，上次召募资金基本使用罢了或未改换召募资金投向的，前期召募资金到位满6个月，可运行新一轮再融资。死心当今，科创板共有近40家企业未盈利，而创业板也行将迎来1家企业上市。
前述华南一家大型上市券商的又名保代默示，死心当今，领有给未盈利企业定增订价教学的投行，仍是少数。
字据记者对科创板再融资神色标不透顶统计，自注册制扩充以来，仅有7家未盈利企业曾鼓舞再融资，其中主承销商以头部券商为主。
又如在科技翻新方面，怎样讲好“科技金融”ky体育官网登录入口网页版，是比年来券商不绝探索的课题。前述华南券商投行东谈主士谈到，这西宾投行对行业、对技艺的连结才智，同期也要具备产业链资源整合才智等中枢才智。